Clase digital 5: Operación de los Mercados

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Operación de los Mercados

1. Fundamentación del tema

El presente tema corresponde a la UDA “Mercados e Instituciones Financieros”. La importancia de conocerlo radica en poder tener los conocimientos que permitan razonar y aportar para la compra o venta de instrumentos financieros, los cuales sirven como financiadores de deuda o como inyecciones de capital a la empresa. Un Contador debe proporcionar información que reduzca riesgos y maximice las ganancias, por eso debe conocer los mercados principales en el país.

2. Objetivo didáctico

Identificar los principales Mercados Financieros que operan en México, para poder reconocer los diversos instrumentos financieros que manejan cada unos de ellos, para proporcionar información sobre la movilidad a recursos financieros de una empresa.

3. Contenido didáctico

Introducción

¡Hola! Bienvenidas y bienvenidos a este recurso didáctico, dentro de este tema tocaremos puntos interesantes de los Mercados Financieros. 

Probablemente hayas escuchado hablar de acciones, Bolsas de Valores, inversiones, CETES y contratos de derivados, esos temas tienen una mayor relevancia para el Contador, pues es importante conocer los Mercados financieros, sus instrumentos y cómo es que se puede participar. El propósito principal de una empresa lucrativa es generar ganancias y tener un próspero crecimiento, lo cual no es fácil conseguir si solo se depende de su productividad. Invertir en instrumentos financieros permite que la empresa asegure ganancias adicionales a las que obtiene de su giro o bien, si no busca obtener mayores redituables puede obtener financiamiento para futuros proyectos. Viendo las posibilidades que abre participar en los Mercados Financieros, es importante que un Contador pueda asesorar a la entidad y proporcionar información que agilice la toma de decisiones, así como una mayor confianza dentro de las operaciones que puede realizar. 

¡Comencemos!

Desarrollo del tema

Un mercado financiero es un espacio, ya sea físico o virtual donde se compran o venden instrumentos financieros. En los mercados financieros se determinan los precios de los activos financieros. (García, 2018)

Los mercados financieros tienen como objetivo fijar los precios de los instrumentos en función de la oferta y la demanda, reducir costos de intermediación, administrar los flujos de liquidez de los productos y establecer mecanismos de contacto entre los participantes de la negociación.(Banxico, s/f)

Hay diferentes instrumentos financieros que se compran y venden, pero cada uno tiene un mercado al cual pertenecen y en el que se sigue un procedimiento para realizar la operación. Hay tres principales mercados; el de dinero, el de capitales y el de derivados.

Imagen 1. Un mercado financiero es un espacio, ya sea físico o virtual donde se compran o venden instrumentos financieros.

Mercado de dinero

En el mercado de dinero las empresas, algunos niveles de Gobiernos o particulares ofrecen instrumentos que se colocan entre los inversionistas que buscan obtener una gran liquidez de las inversiones pero con un riesgo muy bajo. En el año de 1978 se lanzaron por primera ocasión en México los Certificados de Tesorería de la Nación, mejor conocidos como CETES dando inicio con el Mercado de dinero. En el mercado de dinero, a diferencia de otros, solo recibe el pago principal y los intereses pactados al inicio. (Monex, 2020)

El Gobierno de México ofrece los valores gubernamentales:

  • CETES, los Certificados de Tesorería de la Nación se adquieren a precio de descuento, es decir por debajo de su valor nominal de $10. La ganancia que se obtiene es la diferencia entre el precio pagado al adquirirlo y su valor nominal al vencimiento. Los cetes tienen plazos disponibles de 28, 91, 182 y 364 días;
  • BONOS, Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal. Pagan intereses cada 6 meses a una tasa fija a lo largo de la vida del instrumento. Los Bonos tienen plazos disponibles de 3, 5, 10, 20 y hasta 30 años;
  • BONDES, Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal. Se emiten a plazos de 5 años y pagan intereses variables cada 28 días en función de la tasa ponderada de fondeo bancario;
  • UDIBONOS, Se emiten en Unidades de Inversión (UDI’s), pagaderos en pesos. Pagan intereses cada seis meses en función de una tasa de interés fija, más una ganancia o pérdida que se encuentra indexada al comportamiento de las UDI’s, las UDI’s a su vez, se ajustan a la inflación.

También ofrece los Fondos de inversión:

  • BONDDIA, Fondo diario de la Operadora de Fondos de Nacional Financiera, invertido mayormente en Instrumentos de Deuda y complementariamente en Bancarios, cuenta con liquidez diaria, es decir, si tus recursos se encuentran invertidos en Bonddia podrás disponer de ellos diariamente.
  • ENERFIN, Fondo de Inversión de Renta Variable, invertido principalmente en Instrumentos de Deuda y como inversión complementaria en acciones de emisoras nacionales y extranjeras relacionadas con el sector de energía, cuenta con liquidez mensual. Al ser de Renta Variable este instrumento puede tener ganancias o pérdidas.

(SHCP, s/f)

A excepción de los BONDDIA que tienen una tasa de actualización diaria respecto a los días hábiles, la tasa de interés que muestran los instrumentos varía acorde a la última subasta publicada cada semana, las tasas pueden ser consultadas en la página de internet de la SHCP. Es importante mencionar que ninguna inversión está exenta de riesgo, aunque sea muy bajo siempre está presente y entre más largo sea el plazo de la inversión mayor será su riesgo.

El Gobierno de México no es el único en ofrecer instrumentos en este Mercado, los Bancos Centrales o empresas privadas ofrecen instrumentos como:

Bancarios

  • Certificados Bursátiles.
  • Pagarés con Rendimiento liquidables al vencimiento.
  • Certificados de Depósito.

Empresas privadas

  • Certificados Bursátiles.
  • Certificados Bursátiles de corto plazo referenciados a papel comercial.
  • Bonos Corporativos.
  • Certificados Bursátiles garantizados con hipotecas.

(FINAMEX, s/f)

Mercado de capitales

En el Mercado de capitales es donde se comercian instrumentos de financiación a diferentes plazos, por medio de este mercado se canalizan los ahorros de distintas personas y entidades para qué se puedan financiar diferentes proyectos. (MONEX, 2021) 

Los títulos más conocidos de este mercado son las acciones, algunas obligaciones y títulos de deuda a largo plazo. Por medio de estas transacciones se ofrece la posibilidad de participar como socios (en proporción a la parte invertida) en el capital de las empresas bursátiles en México. Gracias a la colocación de acciones en el mercado, las empresas financian capital de trabajo o logran la expansión de la misma. Es fácil reconocer las empresas que usan este mercado debido a que son conocidas como Sociedades Anónimas Bursátiles y en su nombre o razón social al final aparecen las siglas SAB.

Para que sean realizadas las transacciones de este mercado, los compradores y vendedores no llegan a realizar la operación, sino que optan por utilizar los servicios de intermediarios, siendo en este caso la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) el intermediario más importantes, aunque también hay Bancos centrales que lo realizan. La BMV es una entidad financiera que opera por concesión de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público que se rige bajo la Ley del Mercado de Valores. También está la Bolsa Institucional de Valores.

Dentro del Mercado de Capitales pueden participar:

  • Acciones de Empresas Mexicanas: Son títulos que representan parte del capital social de una empresa, colocados entre el gran público inversionista a través de la Bolsa Mexicana de Valores y la Bolsa Institucional de Valores para obtener financiamiento. La posición de dichos títulos otorga a sus compradores los derechos de un socio.
  • Acciones de Empresas Extranjeras: El sistema Internacional de Cotizaciones (SIC) de la Bolsa Mexicana de Valores permite comprar en pesos acciones de empresas listadas en mercados de diferentes países.
  • Obligaciones: Las obligaciones son títulos de crédito representativos de una parte proporcional de un crédito colectivo constituido a cargo de una empresa que cotiza en la Bolsa Mexicana de Valores.

Este mercado tiene una diferencia con respecto al de dinero. En el mercado de dinero se obtiene liquidez pero con un riesgo más bajo, lo que asegura las potenciales ganancias. En el mercado de capitales, se tienen expectativas de que los rendimientos que produzcan los instrumentos emitidos sean bastante altos, por tanto la garantía que existe sobre la obtención de beneficios es casi inexistente; debido a que las empresas que emiten los instrumentos tienen una gran cantidad de variables económicas y financieras. Se recomienda que quienes deseen participar en el mercado lo haga con la asesoría y acompañamiento de un verdadero experto. Dejando de lado los riesgos, las ventajas que ofrece el mercado son: que las empresas listadas están dentro de un marco de legalidad y vigilancia continua, sirven como una alternativa para tener mayor diversidad de inversión, asumiendo los riesgos pertinentes se tiene expectativa de mayor rentabilidad y se tienen reportes especiales de análisis conforme al perfil de inversión que se posea.

(BBVA, s/f)

Mercado de Derivados

Dentro de los mercados financieros se habla de la volatilidad que tienen distintos activos financieros tienen, como el cambio o las tasas de interés, complicado determinar su comportamiento en el futuro dentro del mercado. Es importante definir que la volatilidad se refiere a las variaciones que presentan los precios de algunos activos en un tiempo determinado, mientras más grandes sean los cambios mayor es la volatilidad qué originan. A diferencia de otros instrumentos financieros, estos activos están expuestos a muchos factores que no permiten tener un control. Para reducir la incertidumbre generada por la volatilidad, se dicen se han diseñado los derivados. Los derivados son contratos que ayudan a proteger el precio de activos subyacentes contra las futuras fluctuaciones del mercados; los docentes pueden ser tasas de interés, tipos de cambio, acciones y otros. Los derivados son usados comúnmente como protección en caso de que los precios del producto subyacente al que están ligados sufren cambios.

Para esclarecer aún más cómo funciona el mercado establezcamos un ejemplo:

“Una empresa de transporte aéreo tiene un pedido de 10 cargas de transporte para dentro de un mes. La empresa considera usar 100 barriles de petróleo para cada carga y está preocupada porque el precio del barril en el mercado ha sido muy volátil y no puede realizar un correcto estimado del costo de cada carga. La empresa acude con su proveedor de petróleo en el mercado y pacta, con un contrato (el derivado), un precio para el fin del mes, fecha en la que iniciará el transporte de las cargas. Actualmente el barril de petróleo cuesta 1,200 pesos, pero la empresa de transporte y el proveedor que le vende el petróleo, pactan un precio futuro a 1,300 pesos. Al final del mes, cuando la empresa de transporte aéreo acude a comprar petróleo, el precio real del barril es de 1,500 pesos, sin embargo, el vendedor de petróleo respeta el precio acordado…” 

Algunas características de los derivados serían; tienen condiciones definidas: el activo subyacente, plazo, monto y precio; se puede establecer compra o venta del subyacente; las condiciones y precios se pactan desde su contratación; se adquiere un derecho y/o una obligación y pueden llegar a tener un costo inicial.

(BBVA, s/f)

Dentro del Mercado de Capitales, la Bolsa Mexicana de Valores funge como intermediario dentro de las operaciones que se realizan, ahora dentro de los derivados está MexDer. La Bolsa de Derivados Listados en México, conocida como MexDer, tiene como función principal proveer instalaciones, mecanismos y procedimientos adecuados para la celebración de operaciones con contratos de futuro, contratos de opción y contratos Swaps, sin de instrumentos que permiten fijar el precio de compra o venta de activos financieros, tales como dólares, euros, bonos, acciones, índices, tasas de interés que sean pagados o entregados en una fecha futura. (MexDer, s/f)

  • Contratos de futuro: Mediante este contrato las partes acuerdan comprar o vender una cantidad determinada de un activo a una fecha futura establecida a un precio determinado. Los futuros son contratos estandarizados, en cuanto a calidad y cantidad del activo subyacente y están sujetos a garantías.
  • Contratos de opción: Es un instrumento financiero derivado con el cual se pactan derechos de compra o venta, no es aplicable a obligaciones.
  • Contratos swaps: Son contratos de intercambio de activos, también llamados permutas financieras. Por ellos dos empresas acuerdan intercambiar flujos de caja futuros de acuerdo con una fórmula preestablecida. Son contratos especiales hechos específicamente con el fin de satisfacer las necesidades de quienes firman dicho contrato.

(Granel, 2020)

Los derivados cuando son usados como una inversión suelen ser redituables, para algunos de los participantes por lo que además de brindar seguridad puede proporcionar ganancias pero es importante hacer revisiones muy detalladas sobre las previsiones. Gracias a la protección que se brinda por medio de los contratos se minimiza la fluctuación de los pagos futuros, administran los riesgos variables que se presentan en el mercado y permiten establecer una planeación financiera confiable. 

Los mercados financieros que analizamos brindan un amplio campo de inversión y financiamiento para las empresas, así como para las personas que desean iniciar nuevos proyectos o hacer un fondo de ahorro adicional para el futuro. Como contador es importante estar en constante formación, por tanto es importante conocer e identificar los instrumentos de los principales Mercados Financieros. Es importante que si deseas mantenerte actualizado te mantengas pendientes de las actualizaciones sobre estos temas financieros, si estas interesado en algún Mercado en especifico puedes ingresar a la paginas oficiales BMV o de la SHCP. Para poder profundizar un poco más, en la parte inferior encontrarás videos sobre cada uno de los Mercados Financieros.

Resumen e ideas relevantes

Es importante que de lo anterior recuerdes que: 

  • Un Mercado Financiero opera igual que un mercado convencional, solo que los precios que se fijan y las operaciones que se realizan son con respecto a Instrumentos Financieros. 
  • En el mercado de dinero se ofrecen instrumentos financieros altamente líquidos y con un riesgo muy bajo, los más conocidos son los CETES del Gobierno. Adicional al Gobierno Bancos y empresas privadas ofrecen instrumentos. 
  • El mercado de capitales es más atractivo debido a las potenciales ganancias que se pueden percibir, pero tiene un alto riesgo. Dentro del Mercado de capitales pueden participar acciones de empresas mexicanas y extranjeras, así como obligaciones. 
  • Un derivado es usado como protección en caso de que los precios del producto subyacente al que estén ligados sufren cambios.
  • Los derivados pueden ser celebrados como contratos de futuro, contratos de opción o contratos de Swaps, los cuales son realizados por la MexDer.

Fuentes de consulta